继印花税宣布减半征收之后，8月27日，证监会宣布三项利好，包括收紧IPO及再融资、调降融资保证金、限制部分减持。

  值得注意的是，在房地产行业，证监会此次专门提到房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制，进一步表明“活跃资本市场，提振投资者信心”的坚决态度。

  “‘房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制’，这一条政策的涵义是即使上市房企亏损，也可以再融资，可谓房地产上市公司的重大利好。”高级经济师、北京市众明律师事务所兼职律师宋庭敏表示。

  亦有受访者称，通过股市再融资来帮助房企破局，总体上难度还是很大的，但从市场角度看，释放了房地产再融资不受限的信号，属于利好政策。

  当前，监管部门在激活资本市场上的态度明确。证监会有关负责人在8月18日就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时表示，实现资本市场可持续发展，需要充分考虑投融资两端的动态积极平衡。没有二级市场的稳健运行，一级市场融资功能就难以有效发挥。证监会始终坚持科学合理保持IPO、再融资常态化，同时充分考虑二级市场承受能力，加强一、二级市场的逆周期调节，更好地促进一二级市场协调平衡发展。

  激活资本市场

  证监会此次推出的政策组合拳，主要包括六条内容：

  一是根据近期市场情况，阶段性收紧IPO节奏，促进投融资两端的动态平衡。

  二是对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机。

  三是突出扶优限劣，对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模。

  四是引导上市公司合理确定再融资规模，严格执行融资间隔期要求。审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注。

  五是严格要求上市公司募集资金应当投向主营业务，严限多元化投资。

  六是房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

  此外，《证监会进一步规范股份减持行为》明确，上市公司存在破发、破净情形，或者最近三年未进行现金分红、累计现金分红金额低于最近三年年均净利润30%的，控股股东、实际控制人不得通过二级市场减持本公司股份。《证券交易所调降融资保证金比例，支持适度融资需求》明确，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

  另一方面，经证监会批准，上交所、深交所、北交所发布通知，修订《融资融券交易实施细则》，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%。此调整将自2023年9月8日收市后实施。

  证监会称，此举是为了促进融资融券业务功能发挥，更好满足投资者合理交易需求。近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至今年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，盘活存量资金。

  上市房企融资放宽

  证监会此次专门提到，房地产上市公司再融资不受破发、破净和亏损限制。

  “一般来说，发行价能够反映出企业价值，但破发肯定对公司形象产生负面影响；募资不达预期也将影响新项目投拓和建设，无新项目土地储备当然也会影响股价的预期；而若股价长期不能体现公司价值，又势必将会影响后续融资。显然，证监会新政是有利于抑制内外部因素导致二级市场低迷向一级市场传导。”宋庭敏称。

  当代置业董事会主席张鹏认为，证监会针对破发、破净、亏损房企再融资解除限制的新政，说明了新宽松周期下，政策偏向集中资源支持优秀企业发展，即积极面对潜在通缩挑战，也为后续市场健康发展铺路，同时豁免房地产上市公司的限制，更从侧面说明了政府对于地产振作的态度，尤其是对已经完成上市的地产企业。

  “房企目前遇到最大的挑战，其实就在于流动性问题，这个举措将极大增加房企的现金流状况，能够保障房地产行业回归健康稳健。同时，老百姓对于房企安全性的信心也会回归，有力于托底整个楼市。”明源地产研究院院长徐颖在受访时称。

  浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林认为，证监会此举的目的是通过股市再融资来帮助房企破局，但这总体上难度很大，几乎不可能，因为房地产融资需要的不是小体量的资金，而是动辄几千亿元的巨量资金，这种量级的资金现在股市拿不出来，也不可能拿出来，反而会引发市场恐慌抛售，得不偿失。

  他认为，当前A股因为印花税，IPO收紧和限售等方式，已经有反弹的态势，但一定要清醒的认识到，要保护好趋势，要让股市和实体经济形成正反馈，在形成正反馈之前，要考虑市场流动性的承受力。

  “当然，管理层可能也不是想要现在就让房企再融资，而是保留一个口子，但这从市场角度就释放了一个房地产再融资不受限的信号。此时要避免负面信号，要以活跃市场和增强投资人信心为市场主基调。”盘和林称。